پایان نامه بررسی عوامل موثر بر سودهای مومنتوم و معکوس در بورس اوراق بهادار تهران

پنج شنبه, 30 شهریور 1396 16:06

بازدید 1301 بار

اندازه قلم کاهش اندازه قلم افزایش اندازه قلم
ارسال نظر!

چكیده:
مطالعات متعددی اثبات كرده اند كه در افقهای زمانی متفاوت کوتاه مدت، میان مدت، بلندمدت بازده سهام عملکرد متفاوتی دارند. دو استراتژی مهم و پر کاربرد در بین تحلیلگران، مدیران پرتفوی و سایر سرمایه گذاران در بازارهای سرمایه حال حاضر دنیا استراتژی معکوس و استراتژی مومنتوم می باشند. در هر دوی این استراتژی ها که دقیقا در مقابل یکدیگر قرار می گیرند، سعی می شود که با استفاده از عملکرد گذشته، عملکرد آتی را پیش بینی و بازدهی اضافی ایجاد نمایند. یعنی اوراق بهاداری که عملکرد خوبی (بدی) را در گذشته تجربه کرده اند، گرایش دارند که این بازدهی خوب (بد) را در آینده نیز ادامه دهند. در حالیكه وجود مومنتوم در بازده سهام اثبات شده است و علیرغم اینكه به نظر می رسد سودمندی مومنتوم چندان بحث انگیز نباشد، محرك های دقیق این اثر به عنوان یك سوال تجربی باقی مانده است و این مسئله كه چه عواملی می توانند محرك های دقیق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشكار نیست.

در این تحقیق رابطه بین سودهای مومنتوم و معکوس با اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شركت و حجم معاملات شرکت با استفاده از مدل های رگرسیون چند متغیره بر مبنای داده های تركیبی مورد بررسی قرار گرفته است. یافته های تحقیق حاکی از این است که بین اندازه شركت و سودهای مومنتوم ارتباط معنی داری وجود ندارد و بین اندازه شركت و سودهای معکوس به غیر از دوره نگهداری 24 ماهه ارتباط معنی داری وجود ندارد. بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار(BV/MV) و سودهای مومنتوم در کلیه دوره های نگهداری و تشکیل ارتباط معناداری وجود ندارد ولی بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار(BV/MV) و سودهای معکوس در کلیه دوره های نگهداری و تشکیل به غیر از دوره های نگهداری و تشکیل 6ماهه ارتباط معناداری وجود دارد.درخصوص حجم معاملات شرکت نیز می توان گفت که بین حجم معاملات و سودهای مومنتوم در دوره های 6 ماهه تشکیل ونگهداری ارتباط معنی داری وجود دارد و این ارتباط در دوره های 12 و24 ماهه تشکیل ونگهداری معنی دار نمی باشد،ضمن اینکه بین حجم معاملات شرکت و سودهای معکوس در دورهای تشکیل و نگهداری 24 ماهه ارتباط معنی داری وجود دارد. و در دورهای تشکیل و نگهداری 6 و 12 ماهه ارتباط معنی داری وجود ندارد

فهرست مطالب پایان نامه بررسی عوامل موثر بر سودهای مومنتوم و معکوس در بورس اوراق بهادار تهران

چكیده
مقدمه
فصل اول: كلیات تحقیق
مقدمه
تاریخچه مطالعاتی
بیان مسئله و تعریف موضوع تحقیق
چارچوب نظری تحقیق
فرضیات تحقیق
اهمیت و ضرورت تحقیق
اهداف تحقیق
حدود مطالعاتی
قلمرو مکانی تحقیق
قلمرو زمانی تحقیق
قلمرو موضوعی تحقیق
تعریف واژه ها و اصطلاحات کلیدی
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
مقدمه
تئوری پرتفوی
تئوری مالی استاندارد
فرضیه بازار کارا
نظریه بازار کارای سرمایه
مدل قیمت گذاری دارائی های سرمایه ای (CAPM)
مدل سه عاملی فاما – فرنچ
استثناهای مالی
اعلامیه های سود
برگشت بلند مدت
روندهای کوتاه مدت
اثر اندازه
قدرت پیش بینی قیمت با نسبت های مالی
قدرت پیش بینی اخبار و وقایع شرکت ها
فرض منطقی بودن سرمایه گذاران
واكنش به اطلاعات غیر اساسی
اثر ژانویه
.اثر روزهای هفته
مالی رفتاری
محدودیت در آربیتراژ و تئوری انتظار
زیان گریزی
حسابداری ذهنی
کنترل شخصی
پشیمان گریزی
روان شناسی شناختی و فرآیندهای تصمیم گیری فرا ابتکاری
نمایندگی
.اطمینان بیش از حد
.لنگر اندازی
سفسطه سفته بازان
تورش در دسترس بودن
مفاهیم ضمنی مالیه رفتاری در بازارهای مالی و فرضیه بازار کارا
استراتژی های سرمایه گذاری مومنتوم و معکوس
تعاریف و ادبیات موضوعی
استراتژی معکوس
استراتژی مومنتوم
تجزیه بازده
منابع سودهای مومنتوم و معکوس
توضیحات رفتاری
استراتژی معکوس
استراتژی مومنتوم
مومنتوم سود
مومنتوم صنعت
مومنتوم قیمت
پوشش تحلیل گر
اندازه
نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار
حجم معاملات
توضیحات مبتنی بر ریسک
استراتژی معکوس
تورش های ریز ساختار
.استراتژی مومنتوم
تحقیقات داخلی مرتبط با موضوع تحقیق
خلاصه فصل دوم
فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق
مقدمه
سوال و فرضیه های تحقیق
فرضیه های تحقیق
روش تحقیق
تخمین مدل رگرسیون با داده های ترکیبی
جامعه و نمونه آماری
روش گردآوری اطلاعات
مدل اجرای تحقیق
نحوه محاسبه متغیرهای عملیاتی تحقیق:
اندازه شرکت
نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام (BV/MV)
حجم معاملات بازار سهام (TV)
سود مومنتوم
.سود معکوس
روش تحقیق
نرخ بازده سهام
دوره تشکیل – دوره نگهداری
طبقه بندی براساس اندازه
طبقه بندی براساس نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (BV/MV)
طبقه بندی براساس حجم معاملات ((Trading VOLUME
روش آزمون فرضیات تحقیق
آزمون معنی دار بودن ضرایب رگرسیون: آزمون t
آزمون رگرسیون
آزمون معنی دار بودن رگرسیون (آزمون F)
ضریب تعیین
ضریب تعیین تعدیل شده
آزمون دوربین واتسن برای بررسی وجود خودهمبستگی
خلاصه فصل سوم
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
مقدمه‏
یافته های تحقیق
.آمارتوصیفی
.آمار استنباطی
.نتیجه آزمون فرضیه اول تحقیق
.نتیجه آزمون فرضیه دوم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه سوم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه چهارم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه پنجم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه ششم تحقیق
خلاصه فصل چهارم
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات
مقدمه
خلاصه موضوع و روش تحقیق
خلاصه یافته های تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه اول تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه دوم تحقیق
.نتیجه آزمون فرضیه سوم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه چهارم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه پنجم تحقیق
نتیجه آزمون فرضیه ششم تحقیق
نتیجه گیری
بررسی تطبیقی یافته ها
پیشنهادها
ارائه پیشنهاد بر مبنای نتایج حاصل از تحقیق
برای سرمایه گذاران
برای مسئولین
ارائه پیشنهاد جهت انجام پژوهش های آتی
محدودیت های تحقیق
خلاصه فصل
پیوست ها
منابع و ماخذ
منابع فارسی
منابع لاتین
چکیده لاتین